余额宝收益率低于1年期定存，我们的“零钱罐”咋不香了？

最近不少人打开余额宝，发现它的7日年化收益率已经跌破1.8%，甚至比部分银行1年期定期存款利率还低——曾经的“零钱理财神器”突然失宠。这不是意外，而是宏观利率下行、流动性溢价消失和银行定存竞争三重因素叠加的结果，也让我们陷入“流动性与收益难两全”的理财困境。

一、核心原因：低利率环境下的收益重构

1. 宏观利率走低是底色 央行持续释放流动性如降准、MLF利率下调，市场上“钱变多了”，导致余额宝主要投资的短期资产同业存单、国债逆回购收益率大幅回落。而1年期定存因期限更长，能锁定当前相对稳定的收益，自然比短期货基更有优势。

2. 流动性溢价彻底消失 余额宝的原本吸引力是“随存随取+收益超活期”，但现在，这种“用灵活性换收益”的模式失衡了。1年期定存虽然流动性差，却能给出更高收益部分中小银行可达2.25%-2.4%，用户若能接受锁定期，定存反而更划算，余额宝的收益优势荡然存。

3. 银行定存的主动“抢客” 理财净值化转型后，稳健型用户更偏爱“保本保息”的存款产品。银行为揽储，纷纷上浮1年期定存利率尤其是区域性银行，而余额宝作为货币基金，受限于投资范围和监管如持仓久期限制，法随意提高收益，只能被动跟随市场利率下跌。

二、理财者的难处：鱼和熊掌不可得

对普通用户来说，最大的困扰是兼顾流动性与高收益越来越难：选余额宝，钱能随时用，但收益连奶茶钱都不够；选定存，收益高了，却要锁死1年，遇到紧急用钱就得损失利息。而余额宝自身也很尴尬——它不能为了涨收益去投高风险资产违反监管，只能在低利率的框子里打转，这是货基的“先天局限”。

三、理财没有永恒的“最优”

余额宝收益率低于1年期定存，本质是低利率时代稳健理财市场的一次洗牌。它告诉我们：过去的“零钱罐”只是特定时期的产物，没有永远美的理财工具。我们需要根据资金用途调整策略——短期要用的钱放余额宝，长期闲置的钱可转向定存或低风险理财，而不是固守过去的习惯。

理财的真相从来都是：你想要什么，就得放弃什么。

、多余，结构总，聚焦流动性溢价与收益重构，用户