2020年4月美国WTI原油期货价格一度跌至-37.63美元/桶,这一极端现象由供需失衡、存储危机与期货机制共同导致。新冠疫情使全球原油需求骤降30%(日均减少约3000万桶),而沙特与俄罗斯减产谈判破裂后扩大产量,致日供应过剩超2000万桶,供需彻底失衡。全球储罐接近满负荷(如库欣地区仅剩10%余量),存储成本激增,卖方为避免违约被迫倒贴抛售。WTI期货临近交割时,投机者急于平仓,买方因无存储能力不愿接盘,形成踩踏行情,放大恐慌。本质是极端供需失衡下的“市场失灵”,揭示全球能源市场在突发事件下的脆弱性。...