余额宝的盈利模式：与平台如何共享收益
余额宝本质上是一款对接货币市场基金的互联网理财工具，通过支付宝将资金转入余额宝，实际是购买了天弘基金管理的货币基金份额。这种模式下，收益与平台盈利形成了相互依存的链条，其核心逻辑围绕“资金池运作”与“费用分配”展开。将钱转入余额宝后，资金并非闲置，而是由基金管理人投向银行协议存款、国债、同业存单等低风险货币市场工具。这些资产的共同特点是流动性高、安全性强，主要收益来自利息收入——比如银行协议存款的利息，或债券持有期间的固定收益。基金每日将这些收益按比例分配给，体现为余额宝的“七日年化收益率”和“每万份收益”，这就是获得收益的直接来源。
对平台而言，盈利主要来自基金运作中的各项费用。货币基金通常收取三类费用：管理费按日从基金资产中计提，用于基金公司的运营成本、托管费支付给托管银行和销售服务费支付给销售渠道，即支付宝。以天弘余额宝为例，这些费用从基金每日收益中扣除后，剩余部分才分配给。支付宝作为销售渠道，通过销售服务费获得分成；天弘基金则通过管理费盈利，双方依托规模形成稳定的收益流。
此外，规模效应进一步放大了盈利空间。余额宝凭借庞大的基数，能以更高的议价能力与银行谈判协议存款利率，获得比中小机构更优惠的存款收益，同时通过分散投资降低单一资产风险。这种“资金集中-议价优势-超额收益-留存-规模扩张”的循环，既保障了收益的稳定性，也让平台在费用分成中获得持续回报。
简言之，余额宝的盈利模式是“资金→货币基金投资→低风险资产收益→扣除费用后分成”的闭环：通过基金份额享受资产增值，平台则通过管理费、销售服务费等实现盈利，二者共同依托货币市场的稳健收益成价值分配。