逆回购与正回购如同货币政策的“双向阀门”：正回购拧紧阀门减少水流，逆回购打开阀门增加水流，共同维护金融市场的流动性平衡。理二者的区别，有助于把握央行政策意图，判断市场资金松紧趋势。
逆回购和正回购有什么区别？
逆回购与正回购：央行与市场的“双向调节”工具
在货币政策工具箱中，逆回购与正回购是央行调节市场流动性的常用工具。二者虽仅一字之差，却在操作方向、资金流向和政策意图上呈现显著差异，直接影响金融市场的资金松紧。
一、参与主体与操作方向：“卖”与“买”的反向动作
正回购是央行向一级交易商卖出有价证券如国债、央行票据，并约定在未来特定日期按约定价格买回的交易行为。此时，央行是证券的“卖方”，交易对手商业银行等机构是“买方”。
逆回购则相反，是央行向一级交易商买入有价证券，并约定在未来特定日期按约定价格卖出的交易行为。此时，央行是证券的“买方”，交易对手是“卖方”。
二、资金流向与到期影响：“回笼”与“投放”的资金调节
从资金流动看，正回购的核心是回笼市场流动性：交易时，一级交易商向央行支付资金购买证券，市场资金减少；到期时，央行买回证券并支付本息，市场资金回流。
逆回购的核心是投放市场流动性：交易时，央行向一级交易商支付资金购买证券，市场资金增加；到期时，一级交易商买回证券并支付本息，市场资金回笼。
三、操作目的与政策信号：“紧”与“松”的政策导向
正回购通常在市场流动性过剩时启动，目的是通过收回资金抑制过度投机，防止通胀或资产泡沫，释放紧缩性政策信号。例如，当银行间市场利率过低、资金淤积时，央行可通过正回购减少资金供给。
逆回购则在市场流动性紧张时使用，目的是通过入资金缓短期资金压力，稳定市场利率，释放宽松性政策信号。例如，季末、年末资金需求高峰时，央行常通过逆回购向市场“补水”。
四、期限与市场角色：“短期调节”中的主动与被动
二者均以短期操作为主，常见期限为7天、14天、28天等，极少超过3个月，旨在应对临时性、季节性的流动性波动。
从市场角色看，正回购是央行主动回笼资金的工具，主动权全在央行；逆回购则是市场机构主动向央行融入资金的途径，需由机构提出需求，央行根据市场情况决定是否操作。