博纳上市：众明星浮亏过半，这到底咋回事？
2022年8月，博纳影业在A股上市，作为国内头部影视公司，其股东名单中章子怡、黄晓明、张涵予等明星的名字格外亮眼。然而一年多时间过去，博纳影业股价从发行价8.23元跌至2023年10月的3元左右，
明星股东们的账面浮亏普遍超过50%，曾经的资本盛宴为何演变成“套牢”困境？
行业寒冬持续冲击
影视行业的周期性波动是核心原因之一。2020年以来，疫情反复导致影院大面积停摆，博纳影业主营的线下发行与影院业务遭受重创。数据显示，2022年博纳营收同比下滑35%，净利润亏损超9亿元。尽管2023年行业逐步复苏，但观众观影习惯改变、好莱坞大片冲击等因素仍让市场恢复缓慢，公司业绩持续承压直接反映在股价上。
业绩表现不及预期
作为“主旋律影片专业户”，博纳曾因《长津湖》《红海行动》等作品爆红，但近年来爆款输出乏力。2023年上半年，其营收仅8.5亿元，同比下降29%，净利润不足5000万元。过度依赖单一类型影片导致抗风险能力薄弱，而影视项目制作周期长、回款慢的特性，进一步加剧了资金链压力，市场对其长期盈利能力产生质疑。
明星股东入股成本与锁定期效应
明星股东的入股时间多在2017年前后，当时博纳估值较高。以章子怡为例，其通过宁波佰安投资以1.6亿元认购1167万股，持股成本约13.7元/股，而当前股价已不足当初成本的四分之一。此外，上市后12个月的锁定期一过，部分早期股东的减持预期也引发市场恐慌，进一步拉低股价。
市场环境、公司业绩与资本运作的多重因素叠加，让博纳影业股价持续低迷。明星股东的浮亏背后，既是影视行业的集体困境，也折射出投资影视板块的高风险特性。
