美白银连续破位下探，是趋势反转还是短期调整？

近期美白银连续行情的核心结论很明确：绝非中期趋势反转，而是中期震荡筑底过程中的短期洗盘，当前市场的关键博弈点就是24.5美元支撑位。简单说：跌不动深了，但也不会马上起飞，短期震荡是主基调。

一、不是反转：支撑逻辑没破，下跌空间有限

美白银的核心锚点从来不是“短期波动”，而是美国实际利率——实际利率=名义利率-通胀，它直接决定了白银的“持有成本”：实际利率越高，白银这类收益资产越“不划算”；反之则吸引力上升。

今年以来的情况是：美国通胀虽从高点回落，但“核心粘性仍强”比如核心CPI还维持在3%左右，而美联储加息预期已大幅降温市场押下半年降息的概率超60%。这意味着，实际利率很难再突破近半年的高点1.8%——换句话说，白银从2月28美元的高点跌到当前24.5美元，已经消化了“加息尾声前的最后一波利空预期”，再往下跌，没有新的逻辑支撑。哪怕短期跌破24美元，也属于“超跌反弹的前奏”，绝非趋势反转。

二、是洗盘：机构“假摔”震仓，散户恐慌割肉

这波下跌的本质是机构与散户的博弈，而非“基本面转差”：最近美白银跌破25美元时，看似市场恐慌，但主流机构的动作很“反常”——多头只减仓10%左右没砍仓逃跑，空头增仓却没超过3月的高点没敢追空；反而是散户零售投机盘的净空头突然增加40%，纷纷割肉离场。

说白了，机构就是在“震仓”：通过快速下探制造恐慌，把拿不住的散户洗出去，方便后续收集筹码拉涨。这波下跌不是“真跌”，是“假摔”。

三、关键看24.5美元：两个信号定方向

不用盯复杂的MACD、布林带，盯两个直观信号就能判断后续走向： 1. 连续3个交易日站稳24.5美元，且成交量比下跌时放大1.5倍——说明多头开始主动接盘，反弹启动； 2. 若跌破24.2美元，但成交量却比前一天少30%以上——说明没人愿意卖了，跌不动就是涨的信号。

综上，美白银连续行情既不是趋势反转成单边下跌，也不是马上能反弹28美元的强趋势，核心就是中期震荡筑底中的短期洗盘，24.5美元支撑位的博弈结果，决定了接下来的方向。短期震荡是大概率，不用过度恐慌也不用盲目乐观。