从表层看，结局似乎在澄清“一切都是梦”：郝冬目睹的凶案、反复出现的女鬼、神秘的老房子，都是他压抑多年的童年阴影投射。医生的诊断、病房的环境、朋友的关切，共同构建出“回归现实”的假象。但导演刻意保留了关键细节：郝冬手中紧攥的日记本，封皮正是童年时记录凶案的那本；窗外黑影的轮廓，与他记忆中凶手的背影全重合。这些线索指向一个更残酷的真相：所谓“现实”不过是创伤的另一种呈现形式，幻觉从未真正消散。
深层而言，“青魇”的结局揭开了创伤与记忆的共生关系。郝冬的“魇”并非凭空产生，而是12岁时亲眼目睹邻居姐姐被杀害的创伤记忆。凶手的青色雨衣、案发时的暴雨、受害者的最后眼神，这些细节被他强行压抑，却在成年后以噩梦形式反复侵袭。结局的模糊性恰恰印证了心理学中的“创伤滞后效应”——创伤不会随时间消失，只会转化为更隐蔽的心理符号。医生的“治愈”说辞，更像是现实层面的自我安慰，而窗外的黑影则是潜意识的诚实告白：有些记忆，你以为忘了，其实它们一直在等你回头。
最难的不是“结局是现实还是幻觉”，而是郝冬在结局中的状态：他究竟是走出了梦魇，还是陷入了更深的自我欺骗？当他望向窗外时，眼神中的恐惧与平静交织——恐惧源于黑影的重现，平静则来自对“幻觉”的合理化接受。这种矛盾状态正是创伤幸存者的常态：我们以为的救赎，可能只是与创伤达成的暂时和。就像那本日记本，郝冬试图通过记录真相来治愈自己，却在结局中发现，记录本身已成新的“魇”。
《青魇》的结局没有给出明确答案，因为创伤的消本就没有标准答案。它用一个开放式的镜头告诉观众：当阴影在现实与幻觉的夹缝中徘徊，真正的“魇”从来不是鬼怪，而是那些我们不敢直面的过去。结局的意义，或许正在于让每个观众在郝冬的眼神里，看到自己心中那个未曾消散的“青魇”。