业务与产品：锚定钛白粉赛道，技术驱动升级
300466的核心竞争力在于对钛白粉产业链的深度布局。公司拥有硫酸法与氯化法双核生产技术，其中氯化法钛白粉因环保性能优、产品纯度高，成为行业升级的主流方向。截至2023年，公司氯化法钛白粉产能已突破30万吨/年，占总产能的比例提升至40%以上，产品毛利率较传统硫酸法高出约15个百。下游应用中，涂料行业贡献了公司60%以上的营收，其次是塑料20%和造纸10%，需求端与房地产、汽车等周期性行业关联紧密。财务表现：营收与利润双增长，盈利韧性凸显
从财务数据看，300466近年业绩呈现稳步增长态势。2023年，公司实现营收约125亿元，同比增长18%；归母净利润约16.8亿元，同比增长22%，主要得益于钛白粉价格回升及氯化法产能释放。2024年一季度，在行业需求回暖背景下，公司营收同比继续增长12%，毛利率维持在28%左右，现金流净额同比增加30%，盈利质量进一步提升。市场表现：股价随行业周期波动，估值处于合理区间
在二级市场，300466的股价表现与钛白粉价格及行业景气度高度相关。2024年以来，国内钛白粉均价较年初上涨约8%，带动300466股价区间涨幅达15%，跑赢同期创业板指。截至2024年6月，公司动态市盈率约18倍，低于行业平均22倍，处于估值合理区间。机构持仓方面，公募基金持股比例较去年末提升3个百，显示专业投资者对其长期发展的认可。行业地位：产能规模领先，竞争优势稳固
作为国内钛白粉龙头企业之一，300466的产能规模位居行业前列，2023年国内市场占有率约12%。公司通过产能扩张与技术迭代，持续巩固竞争优势：一方面，在河南焦作、四川攀枝花等地布局生产基地，靠近钛矿资源降低成本；另一方面，加大研发投入，2023年研发费用率达3.5%，推动产品向高端化、功能化升级，如纳米钛白粉、电子级钛白粉等新品已进入试生产阶段。300466的发展逻辑始终围绕钛白粉主业展开，行业周期波动与自身产能技术升级共同塑造其投资价值。随着环保政策趋严、氯化法替代加速，公司在细分赛道的龙头地位有望进一步强化。