回溯2020年，云南白药通过投资贵州茅台等标的收获颇丰，当年投资收益达22.4亿元，占净利润近四成，资本市场的“甜头”让公司一度加大投资力度。但好景不长，随着市场波动加剧，公司将投资范围扩大至股票、基金等领域，风险逐渐暴露。数据显示，2021年公司证券投资亏损19.29亿元，2022年亏损2.82亿元，两年合计亏损超22亿元，远超同期部分年份的研发投入。
持续的投资亏损不仅拖累业绩，更引发市场对其“不务正业”的质疑。作为医药企业，云南白药近年来研发投入占比始终低于5%，2022年研发费用约6.3亿元，仅为同期投资亏损额的三成。投资者担忧，资金过度流向资本市场，可能削弱公司在核心医药业务上的竞争力。股价表现也随之承压，2021年至今，公司股价累计跌幅超40%，市值蒸发超千亿。
面对市场压力，云南白药管理层终于按下“暂停键”。公司在公告中明确表示，未来将不再新增证券投资，并逐步减持现有持仓，资金将集中用于主业发展。据披露，截至2023年三季度末，公司证券投资账面价值约41.8亿元，待减持毕后，这部分资金将重点投向中药材种植、创新药研发及大健康产业链布局。
从“炒股赚快钱”到“回归老本行”，云南白药的转向折射出上市公司在资本市场诱惑与主业坚守间的艰难抉择。对于老字号企业而言，短期投资收益或许能带来一时增长，但唯有夯实核心竞争力，才能在长期的市场竞争中行稳致远。