做空人民币，是外汇市场中基于人民币未来贬值预期的一种交易策略，核心逻辑是“先卖出、后买回”，通过汇率波动赚取差价。
具体来说，这种操作的关键在于“提前布局贬值预期”。投资者会先以当前汇率“卖出”人民币——要么向经纪商借入人民币，立即兑换成美元、欧元等外币持有；要么通过远期合约、期权等工具，约定未来以某一价格卖出人民币。当人民币如预期对其他货币贬值时，投资者再用手中的外币买回人民币，归还之前借入的部分，的差额就是盈利。
举个最直观的例子：假设当前人民币对美元汇率是7.01美元换7元人民币，投资者判断未来人民币会贬值到7.2。他先借入100万元人民币，兑换成约14.29万美元。一段时间后，汇率果真跌到7.2，这14.29万美元能兑换回约102.9万元人民币。他归还借入的100万，剩下的2.9万元就是做空的利润。
反之，如果预期错误，人民币反而升值，比如汇率跌到6.8，14.29万美元只能换回约97.17万元人民币，这时投资者不仅赚不到钱，还要补上约2.83万元的亏损。也就是说，做空人民币的盈利或亏损，全取决于“人民币是否如预期贬值”——预期对了，赚差价；预期错了，承担损失。
本质上，做空人民币不是“看空”人民币本身的价值，而是市场参与者对汇率走势的一种判断和交易行为。它的核心始终是“时间差”：用现在的汇率卖出人民币，用未来更“便宜”的汇率买回，把贬值的幅度转化为实际收益。
简单来说，做空人民币就是“先把人民币卖出去，等它变便宜了再买回来”——所有操作都围绕“人民币未来会贬值”这个预期展开，最终通过买卖的差价实现盈利。