高盛近期发布报告指出，全球大宗商品市场正处于新一轮牛市的起点，其中黄金与铜价有望在多重因素驱动下创下历史新高。
从宏观经济环境看，全球经济复苏进程中，制造业与基建投资需求回暖，叠加供应链重构带来的资源错配，为大宗商品价格提供了支撑。高盛，当前全球主要经济体货币政策仍保持相对宽松，实际利率处于低位，这一环境历来有利于大宗商品表现。
黄金作为避险资产与抗通胀工具，正受到多重利好推动。地缘政治局势不确定性上升，全球央行持续增持黄金储备，叠加市场对中长期通胀的担忧，共同构成金价上行的动力。高盛分析认为，若全球经济增长动能放缓与地缘风险加剧形成共振，黄金有望突破历史高点。
铜价上涨逻辑则与工业需求紧密相关。全球新能源转型推动铜需求激增，风电、光伏、电动汽车等领域的扩张大幅提升铜消费量。与此同时，主要铜矿生产国面临资源枯竭、开采成本上升等问题，供应端增长受限。这种供需失衡格局下，铜价具备持续创新高的潜力。
从市场情绪看，大宗商品ETF持仓量近期显著增加，显示资金正加速流入该领域。高盛指出，随着全球经济从疫情中逐步修复，工业金属与贵金属将交替领涨，推动大宗商品指数整体上行。
全球能源结构转型过程中，传统能源与新能源的博弈也为商品市场入波动性。高盛，在经济复苏与政策支持的双重作用下，大宗商品市场正进入新一轮上升周期，黄金与铜作为代表性品种，其价格突破历史高点将是大概率事件。