日本经济基本面疲软加剧贬值压力。尽管日本经济温和复苏，但内需增长乏力、企业投资意愿低迷等问题凸显。2023年日本核心CPI虽维持在2%以上，但主要由进口能源和原材料价格上涨驱动，内生增长动力不足，经济复苏持续性存疑，市场对日元信心减弱。
贸易逆差持续削弱日元支撑。日本高度依赖能源和原材料进口，近年来国际大宗商品价格波动叠加日元贬值，进一步推高进口成本；同时，全球需求放缓导致日本汽车、电子等主力出口产品增速放缓，贸易收支自2021年起长期处于逆差状态，外汇储备消耗压力增大，日元汇率缺乏基本面支撑。
此外，全球避险情绪变化也对日元传统“避险货币”属性形成冲击。在地缘冲突与全球经济不确定性背景下，资金更倾向于流向美元等更高收益资产，日元避险需求被削弱，进一步放大贬值趋势。
日元贬值带来的连锁影响 对日本经济而言，日元贬值呈现“双刃剑”效应。一方面，出口企业盈利改善，丰田、索尼等跨国公司海外收入换算为日元后规模扩大， competitiveness有所提升；另一方面，进口成本飙升推高国内通胀，能源、食品价格上涨挤压居民购买力，低收入群体生活压力显著增加，央行政策陷入“稳汇率”与“保经济”的两难。对中国经济的影响则更为直接。人民币相对日元升值提升了中国对日本的购买力。中国企业进口日本机械设备、电子零部件等成本下降，有助于降低制造业生产成本；但同时，中国对日出口商品价格竞争力可能减弱，尤其是纺织、家电等与日本本土产品存在直接竞争的行业，需应对订单流失风险。
在国际金融市场层面，日元贬值可能加剧全球汇率波动。低息日元与高息美元、欧元的利差刺激套息交易活跃，大量资金借入日元投向高收益资产，一旦市场情绪逆转，可能引发资本快速回流，放大短期汇率波动。此外，亚洲其他出口导向型经济体或面临竞争性贬值压力，区域货币体系稳定性面临考验。
日元贬值趋势若持续，其影响将进一步向产业链、资本流动等领域渗透，中日两国及全球市场需密切关政策动向与市场反应，以应对潜在风险。