2010年后，论坛开始面临多重挑战。一方面，移动互联网兴起分流，社交媒体平台抢占市场；另一方面，内容审核机制未能及时善，导致部分板块出现低俗信息和敏感讨论。2013年，论坛因多次违反信息传播法规 被监管部门约谈整改，被迫关闭“时事杂谈”等3个高流量板块。
2015年，论坛尝试转型自媒体平台，但流失严重，广告收入锐减。2016年7月，运营方发布公告称，因资金链断裂和合规压力，论坛将于2016年10月31日 停止服务。关闭前3个月，日均活跃已不足巅峰时期的5%。
月光论坛的消失引发了老的集体怀旧，相关话题在微博累计产生2.3亿 阅读量。作为早期互联网UGC生成内容的代表，其兴衰印证了内容监管与平台发展之间的动态平衡，也为后续社区运营提供了重要参考。