货币基金的风险等级在公募基金中通常被划分为“低风险”。这类基金的投资范围有严格限制，主要包括银行存款、国债、央行票据、同业存单等安全性极高的资产。这些资产的共同特点是：发行主体信用等级高如国家、大型银行，到期还本付息的确定性强，价格波动极小。因此，货币基金的净值通常稳定在1元/份，每日计算收益并结转为份额，看到的“七日年化收益率”和“万份收益”，本质是这些低风险资产产生的利息回报。
从理论上讲，任何投资都存在风险，货币基金也不例外。它并非绝对保本，理论上存在本金亏损的可能。这种极端情况通常与“流动性危机”或“信用违约”相关：比如，当大量集中赎回，基金被迫低价抛售资产变现；或者持有的债券、存单等资产出现发行方违约，法按时兑付本息。不过，这类情况在国内货币基金历史上极为罕见——自2003年国内首只货币基金成立以来，尚未出现过本金亏损的案例，甚至连“单日万份收益为负”的情况都屈指可数，且持续时间极短，对投资者实际影响微乎其微。
对普通而言，余额宝的“亏钱风险”更多体现在“收益波动”而非“本金亏损”。近年来，受市场利率下行影响，余额宝的七日年化收益率从早期的6%左右降至现在的1.5%-2%区间，收益确实不如从前，但这属于正常的市场现象，并非“亏损”。只要货币基金的底层资产没有出现违约或大规模折价，的本金就不会减少，只是每日收益多少的问题。
支付宝里的余额宝作为货币基金，理论上存在亏损可能，但实际发生的概率极低，历史上也从未出现过本金亏损。对于追求资金安全性和流动性的来说，它仍是风险可控的零钱管理工具。当然，若市场出现极端波动，不排除短期收益波动甚至极端风险，但这种情况在当前金融环境下属于小概率事件。