一、支撑金价的核心因素
地缘政治风险持续发酵是抑制金价大幅下跌的关键因素。2023年俄乌冲突延宕、中东局势紧张，加剧全球经济不确定性，推动避险资金涌入黄金市场。此外，全球央行购金需求创下历史新高，各国央行全年增持黄金超1000吨，直接构成金价底部支撑。这些因素使得国际金价在2023年多数时间维持在1800-2000美元/盎司区间，国内金价对应在400-420元/克范围波动。二、压制金价的潜在压力
美联储货币政策是影响金价的核心变量。2023年美联储维持高利率环境，基准利率升至5.25%-5.5%区间，美元指数阶段性走强对金价形成压制。尽管下半年市场开始计价降息预期，但实际利率高企仍限制金价上行空间。此外，若全球经济软着陆预期升温，风险资产吸引力回升，可能分流部分黄金配置需求。三、380元/克的实现条件
从国内市场看，380元/克对应国际金价约1650美元/盎司，这一水平需满足多重极端条件：美联储持续加息超出市场预期、地缘风险全面缓和、全球通胀快速回落至2%以下、央行购金节奏放缓。但2023年实际情况显示，美联储加息周期已近尾声，地缘风险未出现根本好转，且央行购金仍在持续，因此上述条件难以全部满足。综合来看，2023年金价跌至380元/克的可能性较低。尽管美联储政策和经济数据短期可能引发金价回调，但地缘冲突、央行购金等支撑因素依然强劲，国内金价全年大概率运行在400-430元/克区间。