从功能来看，F码的核心作用是为提供需抢购、直接购买的特殊权益。在小米手机、智能硬件等热门产品发布初期，由于产能限制或市场热度高，普通往往需要通过限时抢购、预约抽签等方式竞争购买资格，而持有F码的则可跳过这些环节，直接在小米官方渠道如小米商城、米家APP兑换商品，确保在产品发售初期即可获得现货。这种“绿色通道”特性，让F码成为早期米粉眼中的“稀缺资源”。
F码的获取渠道主要集中在官方活动、米粉社区互动、内部员工福利等非公开途径。例如，小米每年的新品发布会、周年庆等重大活动中，会通过抽奖、签到等形式向发放F码；在小米社区、MIUI论坛等官方平台，长期活跃的优质、内容创作者或“米粉达人”可能获得官方奖励的F码；此外，小米员工、合作伙伴或媒体也可能通过内部渠道获得少量F码，用于回馈亲友或粉丝。值得意的是，F码从不通过公开售卖渠道发放，其获取方式始终对品牌的参与度、忠诚度挂钩。
作为一种“特权凭证”，F码还具有时效性、唯一性、非流通性三大特点。每张F码都有明确的使用期限，通常与产品发售周期绑定，过期后自动失效；同时，F码账号绑定，法转让或多人共用，确保权益归属唯一；此外，小米官方明确禁止F码的买卖交易，一旦发现违规流通，会对相关账号进行限制处理，这也从侧面凸显了F码的“非商业化”属性。
随着小米供应链能力提升和销售模式优化，F码的使用场景逐渐减少。如今，多数小米产品已实现现货供应，抢购需求大幅降低，F码更多作为品牌与核心互动的“情感纽带”存在——例如在老回馈活动中发放，或作为米粉社区的“荣誉奖励”，延续着其在小米粉丝文化中的特殊意义。