剧集开篇，桑义州郭晓东 饰执行秘密转移文件任务时，被叛徒出卖导致重伤。国民党情报处参谋陈凯王千源 饰趁机窃取其身份证明，以"桑义州"的名义潜伏进中共地下党组织。苏醒后的真桑义州发现身份被窃，成了全城通缉的"叛徒"，昔日战友变成敌人，连挚爱女友许小露车晓 饰也对他产生误。
为自证清白，桑义州开始在暗处搜集证据。他化名"苏明远"潜入上海商界，周旋于日本宪兵队、汪伪政府和国民党特务之间。过程中，他结识了中共外围人员夏阳樊尚宏 饰，两人在互相试探中建立信任，逐步接触到陈凯伪造身份的关键线索。与此同时，陈凯凭借模仿能力在地下党内部步步高升，多次将桑义州置于生死边缘。
剧情中段，桑义州发现陈凯有个致命弱点——对花粉过敏。他设计在一次重要会议上制造花粉环境，迫使陈凯在众人面前暴露破绽。然而国民党高层销毁了关键证据，桑义州再次陷入绝境。转折点出现在许小露发现陈凯佩戴的钢笔实为桑义州祖传物品，她冒险传递情报，帮助桑义州获取了陈凯伪造履历的原始文件。
高潮部分，桑义州在地下党秘密会议现场当众揭露真相，双方展开枪战与追捕。陈凯挟持许小露试图突围，桑义州在码头仓库与他展开终极对决。最终陈凯身份彻底败露，被党组织绳之以法。桑义州洗清冤屈，重新回归战斗岗位，继续潜伏使命。
全剧通过双线叙事结构，展现真假桑义州的身份较量与信仰碰撞。剧作在谍战元素中融入人性挣扎，当桑义州看着"自己"与爱人并肩工作时的痛苦隐忍，陈凯在扮演他人过程中的身份迷失，构成了剧集最具张力的戏剧冲突。而贯穿始终的"寻找真相"主题，在层层反转中凸显了革命者对信仰的绝对忠诚。