征方腊一役，梁山好汉折损大半，幸存之人虽受朝廷封赏，却也落入了奸佞环伺的险局。宋江、卢俊义等人沉迷于“衣锦还乡”的幻梦，唯有燕青早已洞悉朝廷“鸟尽弓藏、兔死狗烹”的险恶用心。他曾苦劝卢俊义：“主人岂不闻韩信立下十大功劳，只落得未央宫斩首；彭越醢为肉酱，英布弓弦药酒？主公，你可寻思，祸到临头难走！”奈何卢俊义被“武功大夫、庐州安抚使”的官职迷了心窍，执意不肯离去。
见劝不动主，燕青不再纠缠。他灯下提笔，写下一封辞信，将朝廷赏赐的金珠宝贝分作三股：一股送与卢俊义，一股散给梁山旧部，最后一股则作为自己远走的盘缠。辞信末尾，他留下“雁序分飞自可惊，纳还官诰不求荣。身边自有君王赦，洒脱风尘过此生”的诗句，随后悄然离开军营，消失在茫茫夜色中。
关于燕青的最终去向，《水浒传》原著虽未明说，却留下诸多耐人寻味的伏笔。他曾与李师师有过一段江湖知己的缘分，李师师作为宋徽宗的宠妃，深知官场倾轧之苦，或许会选择与燕青一同归隐。书中提到“燕青当夜收拾了一担金珠宝贝挑着，竟不知投何处去了”，但结合他“浪子”的本性与“功成身退”的智慧，最可能的结局，是带着一身技艺与财富，或泛舟五湖，或隐居山林，过上了“不问江湖事，只做自在人”的生活。
相比宋江饮鸩而亡、卢俊义被毒杀的悲惨结局，燕青的选择更显通透。他不恋功名，不贪富贵，在最风光时急流勇退，用智慧保全了自己。这位曾在梁山舞台上大放异彩的“浪子”，最终以“隐士”的身份，为自己的人生画上了一个洒脱的句号。江湖上或许仍有关于他箭术、相扑的传说，但他本人，早已化作清风，消散在历史的烟尘里。