吉姆是她的丈夫，一个在小事务所里拿着微薄薪水的职员。他有两样宝贝：一是他祖传的金表，表链却早已磨损，只能用一根旧皮绳系着，每次看时间都要偷偷摸摸，生怕被人看见那寒酸的绳索；二是黛拉的长发，那头发像褐色的瀑布，垂到膝盖，在阳光下泛着绸缎般的光泽，是吉姆眼里最美的风景。
黛拉对着镜子，开脑后的发结。长发倾泻而下，在肩头堆成柔软的云。她深吸一口气，眼里闪过一丝决绝。她走到楼下的理发店，老板娘用二十美元买下了她的头发。攥着那二十美元，她的手指冰凉，心却跳得滚烫——二十美元，足够给吉姆买一条像样的表链了。
她跑遍了第五大道的首饰店，终于在一个橱窗里看到了它：一条纤细的白金表链，没有多余的装饰，只有简洁的环扣，在灯光下泛着温润的光。“这配吉姆的金表正好，”她想，“他再也不用为那根旧皮绳难堪了。”她用十九美元买下了表链，把剩下的钱小心翼翼地收进钱包。
圣诞夜，吉姆推开家门时，看到的是短发的黛拉。他愣住了，眼神里有震惊，有不，却没有丝毫嫌弃。黛拉红着眼眶，颤抖着把那个小盒子递给他：“吉姆，圣诞快乐。我……我把头发卖了，但这是我能想到的，最配你的礼物。”
吉姆打开盒子，看到那条白金表链，眼泪瞬间涌了上来。他把表链紧紧握在手里，像是握住了全世界最珍贵的宝藏。黛拉送给吉姆的，哪里只是一条表链？那是她剪下的一头青丝，是她藏在心底的爱意，是她愿意为对方付出一切的勇气。
后来他们才知道，吉姆为了给黛拉买一套嵌着珍珠的玳瑁梳子——那是黛拉早就看中，却舍不得买的梳子——卖掉了他最宝贝的金表。表链和梳子，成了两个空盒子里的秘密，却比任何贵重的礼物都更动人。
黛拉给吉姆的礼物，是一条白金表链。 但这条表链的背后，是一个女人用最珍贵的东西，去交换爱人的体面与心安。它在那个寒冷的圣诞夜，闪着比钻石更温暖的光，照亮了两个相爱的人，也照亮了什么是真正的礼物——不是价值连城的物件，而是愿意为对方倾尽所有的真心。