彼时，A股正处于牛市顶峰，投资者热情空前高涨。中石油作为“国家队”级别的超级大盘股，凭借其垄断性行业地位、稳定的盈利能力和“亚洲最赚钱公司”的光环，被散户和机构普遍视为“稳赚不赔”的投资标的。发行价16.70元的确定，既参考了其H股当时约18港元的价格换算成人民币约19元，也兼顾了A股市场的估值溢价预期，最终以略低于H股的定价释放出“让利”信号，进一步点燃市场情绪。
2007年11月5日，中石油在上海证券交易所上市。开盘价直接飙升至48.60元/股，较发行价暴涨190%，盘中最高触及48.62元。当天成交额超600亿元，占沪市总成交额的三分之一，数投资者在“中石油神话”的吸引下高位入场。然而，这一开盘价也成为此后十余年间的历史顶点。
上市后，中石油股价迅速掉头向下。首日收盘价39.99元，较开盘价下跌17.7%；次年1月，股价跌破发行价16.70元，此后长期在低位徘徊，甚至一度跌至4元区间。超过80%的上市首日追高者深度套牢，“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”的段子在市场流传，成为数投资者的痛。
发行价16.70元与上市首日48.60元的巨大落差，折射出牛市末期的非理性繁荣。当时市场对大盘股的疯狂追捧、对“垄断红利”的过度乐观，以及缺乏理性估值锚点的投资心态，共同将中石油推上“天价”。而随着全球油价波动、国内能源结构转型及企业自身业绩变化，中石油的估值回归成为必然，发行价也从最初的“安全线”变成了长期难以逾越的“天花板”。
如今，中石油股票发行价16.70元已不仅仅是一个数，它承载着中国资本市场从狂热到冷静的转型印记，也成为投资者反思估值泡沫、理性看待市场的经典案例。