从产品设计看，国债逆回购的“保本”属性基于其底层逻辑：投资者通过交易所将资金借给持有国债的机构，后者以国债为质押物，约定到期还本付息。由于国债由国家信用背书，违约风险近乎为零，因此理论上本金安全有保障，收益以约定利率计算，到期自动到账。
但现实中，部分投资者遭遇亏损甚至“血本归”，并非逆回购本身违约，而是源于三类外部风险：
其一，操作失误导致的“技术性亏损”。逆回购需通过券商在交易所操作，规则是“卖出”而非买入，若新手误将“卖出”做成“买入”，或误选长期品种导致资金长期锁定，期间若急需用钱只能违约卖出，可能产生罚息；部分投资者在非交易时间操作，导致资金被冻结却未成交，错失其他机会。
其二，杠杆叠加引发的连锁风险。部分投资者将逆回购资金作为“安全垫”，叠加高杠杆投资股票、期货等风险资产。若高风险投资爆仓，需追加保证金，此时逆回购资金尚未到期，只能被迫割肉，最终连逆回购的本金也被侵蚀。
其三，伪逆回购陷阱：披着国债外衣的骗局。一些非正规平台虚构“高息国债逆回购”，以“保本保息”“当日到账”为诱饵，实则资金未进入交易所，而是被平台挪用。此类骗局中，投资者投入的资金本质是参与非法集资，一旦平台跑路，自然血本归。
简言之，国债逆回购本身因国家信用背书具备“保本”属性，但投资者若因操作失误、杠杆误用或陷入虚假平台，仍可能面临资金损失。认清产品本质、严守操作规范、远离非正规渠道，才能真正享受其低风险优势。