暴风影音为何从\"装机必备\"走向陨落？
2000年代初，暴风影音凭借\"万能播放\"的核心优势成为中国网民的装机标配。其通过整合码器实现对RMVB、AVI等数十种格式的兼容，精准决了当时视频播放的格式混乱痛点。巅峰时期，暴风影音量超2亿，市场占有率一度达70%，2015年顶着\"妖股\"光环登陆A股，市值一度突破400亿元。但短短数年间，这家曾定义国内视频播放市场的企业即陷入退市清算，其陨落轨迹折射出互联网行业迭代的残酷逻辑。技术优势瓦成为崩塌的起点。随着MP4格式标准化和移动设备普及，系统自带播放器逐渐具备全能码能力，暴风的核心竞争力被快速稀释。更致命的是，它错失了从工具软件向内容平台转型的关键窗口。2010年后，优酷、爱奇艺等平台通过版权采购和自制内容构建壁垒，而暴风仍沉迷于播放器工具属性，直至2015年才推出在线视频业务，此时市场格局已定。为追赶风口，暴风采取激进扩张策略，盲目涉足VR、体育、电视等多个领域，仅2016年就豪掷52亿元收购英国体育版权公司MP&Silva，最终因资金链断裂和版权泡沫破裂陷入巨额亏损。
商业模式的单一化加速了危机。暴风长期依赖广告变现，2017年广告收入占比仍超90%，而同期优酷、爱奇艺已通过会员付费、内容电商等多元模式构建起抗风险能力。当在线视频付费习惯逐渐养成，暴风却因版权储备不足难以转化付费，广告收入又受流失影响大幅下滑，形成恶性循环。此外，上市后的资本运作也埋下隐患，暴风集团通过高溢价并购形成大额商誉，业绩承诺失败后计提减值导致2018年亏损超10亿元，股价从123元暴跌至不足1元。
管理决策失误成为压垮骆驼的最后一根稻草。创始人冯鑫提出的\"DT大文娱\"战略脱离实际，在资金不足的情况下强行推进多线作战，导致资源严重分散。2019年，冯鑫因涉嫌对非国家工作人员行贿被警方，公司治理陷入瘫痪，供应链断裂、员工流失等问题集中爆发。最终，这个曾承载一代人数记忆的播放器，在2020年因连续20个交易日股价低于1元被终止上市，走了从辉煌到落寞的15年历程。
暴风的倒下，本质是技术优势迭代、商业模式滞后与战略冒进共同作用的结果。在互联网行业，没有永恒的护城河，唯有持续进化方能生存。